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专家们热烈讨论六个“稳定”的平稳预期是最好的货币政策
发布时间:2018-11-26      点击次数:

“稳中求变”是中共中央政治局关于当前经济运行的新判断,进一步提出“稳定就业、稳定金融、稳定交易、稳定外资、稳定投资、稳定预期”稳定工作部署。

11月13日,在金融峰会圆桌会议和中国国际金融协会年会“全球货币政策调整与未来”中,许多专家表达了当前国内经济形势和货币政策走向的表述。表达了自己的看法。

中国金融四十论坛高级研究员、国家外汇管理局前国际支付部部长关涛表示,10月底,政治局会议对第四季度的工作进行了研究和部署,提出稳定与变化的基本判断。并从六个方面提出了下一步的要求。

“人们认为,与亚洲金融危机相比,中国经济正在经历增长动力的转变。从前三季度的数据来看,服务业和消费已经成为中国经济增长的主动来源,占到了60%。 70%。分享。“关涛说。

7月31日举行的中央政治局会议通常被认为是下半年的经济会议。在本次会议上,中央政府首先提出“当前经济运行稳定,多变”的说法,并强调做好“稳定就业、稳定金融、稳定交易、稳定外资、稳定投资、稳定预期“这”六个稳定的“工作。

在10月31日的中央政治局会议上,开篇章节再次提到中国当前经济稳步发生变化,并首次指出“经济下行压力增大”。

然而,关涛认为,尽管今年经济增长面临下行压力,但目前的就业形势良好,这与近年来中国经济结构调整有关。与此同时,杠杆现已稳定下来,未来的经济发展将更具可持续性。

武汉大学金融发展与政策研究中心副主任潘敏表示,对于当前的宏观经济形势,党中央已经做出了自己的判断,宏观经济下行压力相对较大。从1月到9月,GDP增长了6.7%。但是,从总需求的角度来看,三驾马车的固定资产投资下降幅度更大。

潘敏认为,目前的系统性风险冲击非常重要,因为它是去杠杆化的,而且经济体系具有相对较高的杠杆风险。其次,市场流动性、货币供应增长率是近几年的两位数,经济还没有完全摆脱资金运行的制度,如果货币供应增长率下降得更快,整个经济将更加严重缺血。 。为了回应六个“稳定”,潘敏表示,对于金融,杠杆和流动性是核心。他认为,在稳定杠杆的过程中,首先不仅需要稳定金融部门的杠杆作用,还要稳定家庭和企业部门的杠杆作用。

专家们热烈讨论六个“稳定”的平稳预期是最好的货币政策

纽约中国银行战略研究部主任黄晓军认为,不仅家庭甚至非金融公司的杠杆作用应该是稳定的,但时间和机制设计必须特别小心。家庭部门和企业部门是不同的。

在谈到货币政策的方向时,央行货币政策委员会第三季度例会对货币政策目标有三个重要的变化:第一,它建议“维持利率、汇率与国际收支平衡“;指出国际经济金融形势面临更加严峻的挑战,需要“高度重视反周期调整”。三是要加强对民营企业的支持,努力争取民营企业的财政支持和民营企业对经济社会发展的贡献。适应。

关涛认为,货币政策的挑战不是总量问题,而是结构性问题。近年来,货币政策已被杠杆率、套期保值。事实上,流动性仍然相对充裕。可以说,差价已大大缩小,但最新数据仍显示人民币信贷增长仍不明显。主要问题不是货币总量问题,而是当前经济形势下的杠杆需求问题。这是通过金融供给的制度创新,挖掘货币政策对实体经济的影响。传导。

潘敏认为,货币政策对稳定增长的影响有限或不确定。他进一步指出,仍有必要依靠结构性改革,如目前的供给侧改革,消除系统性风险,以促进经济稳定的长期发展。

上海财经大学金融学院教授丁建平比较了美国和日本的经验。六个“稳定”的总结是一个稳定的期望。只有稳定实体经济的忧虑,才有更多时间关注技术和创新。在他看来,无论是货币政策还是财政政策,“不要折腾”,货币政策都是针对实体经济的,而顺畅的预期是最好的货币政策。

黄晓军说,中国在美国货币政策正常化的溢出效应上并不脆弱甚至非常强大。基于这种情况,中国的货币政策可以根据当前的特殊情况做出一些安排。

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